Конкурентный анализ газпром нефть

Сравнительный анализ нефтяных компаний России

🙋Всем добрый день. Несмотря на безобразие, происходящие на рынке, продолжаю заниматься исследовательской работой в части сравнения финансовых результатов компаний за 2019 год📊. По примеру прошлого исследования дочерних предприятий ПАО Россети, сегодня имеем дело с представителями нефтяной отрасли. В список участников попали следующие эмитенты:

1. Башнефть $BANE $BANEP
2. Газпромнефть $SIBN
3. Роснефть $ROSN
4. Русснефть $RNFT
5. Лукойл $LKOH
6. Татнефть $TATN $TATNP
7. Сургутнефтегаз $SNGS $SNGSP

📐В опорной таблице будем использовать следующие показатели:
1. Выручка
2. EBITDA — прибыль до вычета расходов
3. Чистая прибыль
4. Див. выплата
5. Долг
6. Наличность
7. Капитализация
8. EPS
9. Рентабельность по EBITDA, %
10. Чистая рентабельность, %
11. Roe, % — рентабельность собственного капитала компании.

Сама табличка приложена снизу⤵️.

Интересные детали, которые сразу бросаются в глаза👀:

1. Выплаченные дивиденды компанией $TATN относительно чистой прибыли. Из 192 млрд было выплачено 171 млрд дивидендов.
❓ Очень приятно для акционеров желающих заработать здесь и сейчас, но хорошо ли для долгосрочного инвестора — вопрос.

2.Гигантский долг $ROSN и нулевой у $SNGS. Справедливости ради надо сказать, что долг у Роснефти с течением времени снижается↘️.

3. Объем денежных средств на счетах $LKOH и $SNGS. Если Лукойл мог погасить долг практически сразу ( 516млрд наличности против долга в 553млрд), то $SNGS в погашении не нуждается от слова совсем.
❓Кстати те, кто интересуется, 3363 млрд руб -вот сколько денег было у Сургута, на начало 2020 года.

4. Рентабельность $TATN, как видно по EBITDA и чистой рентабельности — это самая привлекательная компания👠.

5. Ну и последнюю деталь, на которую обратил внимание — запредельная рентабельность собственного капитала у $RNFT🔝. У всех компаний в списке, она не достигает 30% а у Русснефть она практически 40%.
❗️Очень солидный показатель.

Далее соберём несколько мультипликаторов:
1. P/E отношение капитализации компании к прибыли.
2. P/S отношение капитализации к выручке.
3. P/BV — капитализация/балансовая стоимость (чем меньше показатель, тем лучше)
4. Чистый долг/EBITDA (сколько работать компании, чтобы погасить долги)
5. ROE прибыльность собственного капитала в %.

📊По каждому из показателей отдельно составим таблицу. Компания, имеющая лучший показатель, получает 7 баллов. Худший — 1.

➡️Итак, что мы имеем:

➖Самый лучший показатель P/E имеет $SIBN. Удивительно, но $SNGS имеет худший показатель, что, вероятно, связано с переоценкой валютного депозита ведь рубль на конец 2019 года был очень крепок💪.

➖ Лидером по P/S оказывалась $BANE $BANEP. С небольшим отрывом идет $LKOH.🚴

➖Если вдруг $SNGSP решит распродать все свои активы, имущество и прочее хозяйство и поделить между акционерами, то каждый акционер получит практически в 3 раза больше, чем он заплатил бы за акцию (в теории). В общем лидером по P/BV уверенное первое место занимает Сургут.
🥇

➖ В колонке чистый долг/EBITDA лидером, бесспорно, является $SNGS. Потому что никому не должен.⛔️

➖ ROE. С удивительным значением 39 % первую строчку заняла $RNFT. На момент конца 19 года каждый вложенный рубль в этой компании приносил 39 копеек прибыли. ❗️Ооочень достойно.

🐈Любимец среди инвесторов в последний год $TATN ($TATNP) не занял ни одного первого места, однако, имеет хорошие показатели ROE и чистый долг/EBITDA👍.

➕Собрав воедино полученные данные с предыдущего этапа и сложив баллы для каждой компании, получили итоговый зачет, в котором, вы удивитесь, но первое место🥇 заняла $BANE $BANEP .

👁Как видим из таблицы ее сила проистекает из очень низкой капитализации. Также на среднем уровне находится долг. Единственный недостаток по мультипликаторам — низкая рентабельность капитала по сравнению с лидерами $TATN и $RNFT.

🥈Второе место $SIBN. Показатель, по которому она добрала до второй строчки — самый привлекательный P/E, хотя немногим меньше чем у $BANE. По остальным мультипликаторам занимает средние места.

🥉На третьем месте самая крупнейшая частная компания России $LKOH с гигантской выручкой 7,841 трлн руб. Практически нулевой чистый долг и, можно сказать, лучший показатель P/S (несмотря на то что первая строчка у $BANEP — принимаем во внимание 10-кратную разницу сумме выручки и то, что разница всего 0,04) позволило ей оказаться в топ3.

4. Середина таблицы — $ROSN. Приятные P/E, P/S показатели и довольно-таки высокая рентабельность собственного капитала (20%) нивелируются высоким, относительно других компаний, показателем долг/EBITDA.

5. $SNGS. Пятое место. Конечно, это очень спорно, что денежный мешок в 3 лярда, в добавок к которому идет в целом прибыльный бизнес и ни копейки долга(долгосрочного), занимает такое не почетное место. Но как я говорил ранее🔙, мы сравниваем только лишь цифры. И денежный депозит учтен в пунктах Долг/EBITDA и P/BV, где $SNGSP занимает первую строчку. А по пунктам P/E, P/S и особенно ROE у Сургута в 2019 году были проблемы.🤷

6. Предпоследнее место $RNFT — компания, которая может удивить в будущем. Все ее проблемы как видно из таблицы происходят из высокой долговой нагрузки. Чистый долг/EBITDA дал ей всего два балла, а P/BV который зависит от балансовой стоимости (которая в свою очередь зависит и от долгосрочных обязательств) вообще поставил ее на последнюю строчку по данному показателю. Но как я уже писал ROE = 39% — это то, что позволит $RNFT в будущем стрельнуть🔝, если конечно разберутся с долгами.

7. Ну и последний $TATN $TATNP. У нее отличный показатель долг/EBITDA и она очень прибыльна ROE=25,8%. Просто ее привлекательность по праву была оценена акционерами и на конец 2019 года по мультипликаторам P/E, P/S и P/BV наблюдается переоценка относительно остальных компаний.

Завершая данный обзор хочу обратиться к тем, кто подумал: “Да это все необъективно, надо учитывать пятое-десятое” — вы правы. Даже у меня возникло удивление от полученного результата. Но тут мы сравнивали цифры и они показали то, что имеем.

Приглашаю выразить свое мнение по данному обзору в комментах, рад любым точкам зрения.Всем добра, прибыльных сделок и огромное спасибо за прочтение данного обзора!

Источник

Анализ акций и обзор компании Газпромнефть

Сегодня мы проанализируем нефтяную компанию Газпромнефть, чьи мультипликаторы выглядят дешевыми на фоне сильного роста прибыли по итогам 2018 года.

Газпромнефть – входит в тройку крупнейших нефтяных компаний России по добыче нефти. Компания имеет три направления бизнеса – геологоразведка и добыча нефти и газа, переработка нефти, реализация и экспорт нефтепродуктов. В структуру «Газпром нефти» входят более 70 нефтедобывающих, нефтеперерабатывающих и сбытовых предприятий.

Читайте также:  Почему не наступает беременность как быстро узнать причину

Структура бизнеса

«Газпром нефть» ведет геологоразведочные работы в традиционных и новых нефтяных провинциях в России, а также в Ираке, Венесуэле, Сербии, Анголе, Боснии и Герцеговине, Румынии и Венгрии.

Основные показатели. Из отчета компании.

Запасы углеводородов

Компания характеризует свои запасы следующим образом:

Последние 5 лет компания ежегодно увеличивает запасы за счет приобретения и разработки новых месторождений в Оренбургской области, п-ве Ямал, ХМАО и других регионах. Впрочем, в последние 3 года доказанные запасы увеличились совсем несущественно с 1518 до 1522 млн. т.

Запасы углеводородов. Информация с сайта компании.

На конец 2018 года доказанные запасы углеводородов составляют 1564 млн. тонн, что на 2,75% больше, чем в 2017 году. Показатель обеспеченности добычи «Газпром нефти» доказанными запасами углеводородов составляет 17 лет.

Рост доказанных запасов с 2013 по 2018 год составил 16%.

В 2018 году компания добыла 91 млн. тонн нефти и восполнила запасы на 133 млн. тонн. Восполнение произошло в основном за счет геологоразведки и пересмотра старых оценок по запасам.

Запасы углеводородов. Из презентации компании

Чтобы восполнять запасы компания старается участвовать в тендерах и производить геологоразведку в различных регионах России.

Добыча углеводородов

Добыча углеводородов сконцентрирована в основном на российских месторождениях. В 2017 году Газпромнефть добыла 89 тонн, из них всего 2,6 тонны за рубежом. 58 тонн — это нефть, 4 тонны — конденсат, 27 тонн — газ.

Помимо собственных месторождений компания имеет совместные проекты с другими нефтяными компаниями.

Наибольший вклад в рост добычи вносят развитие новых крупных проектов в Арктической зоне Российской Федерации – Новопортовского, Восточно-Мессояхского и Приразломного месторождений. Это труднодоступные месторождения, на которых добыча и транспортировка газа ведется в суровых арктических условиях, что сильно удорожает себестоимость добычи.

Добыча углеводородов. Информация с сайта компании.

По итогам 2018 года компания увеличила добычу на 3,5% и добыла 92,9 млн. тонн. Компания демонстрирует планомерный рост добычи углеводородов. С 2013 по 2018 год рост составил 1,5 раза.

Добыча углеводородов в 2018 году. Из презентации компании.

Основные надежды на добычу компания возлагает на месторождения Новый порт, Приразломное, Мессояха.

Ключевые объекты компании.

Нефтепереработка

Компания перерабатывает добытую нефть в основном на двух НПЗ — на Омском и Московском. Так же переработка осуществляется на заводе Славнефти и на заводах в Сербии, которыми владеет дочерняя компания NIS. С 2014 и по 2017 год объем переработки снизился, так как НПЗ проходили модернизацию, которая должна повысить степень переработки нефти:

Объем переработки

Результатами переработки являются бензин, дизельное топливо, авиационный керосин, судовое топливо, мазут, битум.

Структура продуктов нефтепеработки

По итогам 2018 года компания смогла повысить объем переработки нефти на 7%, но он пока не достиг максимума 2014 года в 43,9 тонн. Незначительно повысилась глубина переработки на 0,5%.

Объемы переработки в 2018 году.

Сбыт продукции

Компания продает добытую нефть, газ и продукты нефтепереработки. Большую часть нефти компания продает за рубеж, практически весь газ продается в России. В 2017 году объем реализации нефти вырос на 26%.

Продажа нефти и газа

Что касается нефтепродуктов, то в структуре продаж большую часть занимают бензин и дизельное топливо. Значительную часть нефтепродуктов компания реализует в России и странах СНГ, где у нее есть большая сеть АЗС (1866 штук в 2017 году), и дочерние компании. В результате падения объемов нефтепереработки продажи после 2014 года тоже упали.

Продажи нефтепродуктов

Структура акционеров

Основным владельцем «Газпром нефти» является российская газовая монополия «Газпром», которая контролирует 92,7% акций компании, остальные акции находятся в свободном обращении.

  • председатель правления, генеральный директор — Александр Дюков,
  • председатель совета директоров — Алексей Миллер.

Генеральный директор Александр Дюков владеет 0,005% акционерного капитала Газпромнефти. С 2011 года он свою долю в компании не увеличивал. Первый заместитель генерального директора Вадим Яковлев владеет 0,001% акционерного капитала. Остальные члены правления и совета директоров не владеют акциями компании.

Производственные показатели за 2018 год

Добыча углеводородов по итогам 2018 года возросла на 3,5%. Операционные расходы снизились на 2,3%. Объем запасов увеличился на 2,8% за счет проведения геологоразведочных работ и пересмотра предыдущих оценок.

Объем переработки нефти вырос на 7% за счет модернизации НПЗ.

Инвестиции выросли на 5%. Основной рост инвестиций пришелся на новые месторождения и переработку.

Инвестиции. Из презентации за 2018 год.

Финансовые показатели

Проанализируем финансовые показатели компании по данным, которые предоставляет сервис financemarker.

Активы и обязательства

Активы Газпромнефти на конец 2018 года составляют 3520 млрд. рублей. За 7 лет они выросли в 2,7 раза. В 2018 году активы выросли в 1,2 раза.

Обязательства составляют — 1529 млрд. За 7 лет они выросли в 3,6 раза. В 2018 году обязательства выросли в 1,2 раза.

Активы и обязательства

Собственный капитал компании на конец 2018 года составил 1 991 млрд. рублей. За 7 лет он вырос в 2,28 раза, при этом капитал ежегодно увеличивался на 11-20%. За последний год он вырос на 20%.

Капитал

Долговая нагрузка

В структуре активов обязательства составляют 43%. Это немного ниже максимума в 50%, который был в 2015 году. Последние 3 года долговая нагрузка не растет и находится на уровне 43%.

Доля обязательств в активах

Капитал Газпромнефти характеризуется стабильными и неплохими темпами роста. Уровень долговой нагрузки нельзя назвать низким, но он находится в разумных пределах и последние 3 года не растет.

Финансовая устойчивость

В январе 2018 года международное рейтинговое агентство Moody’s повысило рейтинг до Baa3 c позитивным прогнозом.

В феврале 2018 года международное рейтинговое агентство Standard&Poor’s повысило рейтинг «Газпром нефти» до уровня BBB- со стабильным прогнозом.

Это высокие кредитные рейтинги по меркам российской юрисдикции, но ниже средних по международным стандартам. Возможности выплаты основной суммы долга и процентов оцениваются как адекватные, однако воздействие неблагоприятного изменения экономической ситуации признается значимым.

Выручка и прибыль

По итогам 2018 года выручка компании составила 2 489 млрд. рублей. Рост выручки за год 34%.

С 2012 года выручка плавно росла и выросла в 2 раза, что очень неплохой результат, учитывая сильное падение цен на нефть за этот период.

Чистая прибыль за 2018 год увеличилась на 49% и составила 400 993 млрд. рублей. С 2012 года прибыль выросла в 2,2 раза. Однако, в 2014 и 2015 годах она сильно падала.

Читайте также:  Анализ главы о герое василий теркин

Свободный денежный поток по итогам 2018 года составил рекордные 162 млрд. рублей. Рост по сравнению с прошлым годом составил 53%.

Однако в 2015 и 2016 годах СДП был отрицательным.

Свободный денежный поток

Рентабельность капитала

Рентабельность собственного капитала в 2018 году составила 20%, приблизившись к максимуму в 2012 году. В среднем за 7 лет ROE колебалось от 9% до 21%.

Рентабельность продаж в 2018 году составила 16%, в среднем рентабельность продаж была 14-15%, кроме 2014 и 2015 года.

Дивиденды и дивидендная политика

Положением о дивидендной политике закреплен минимальный размер годовых дивидендов по акциям Компании – этот размер не должен быть менее большего из следующих показателей:

  • 15% от консолидированного финансового результата Группы «Газпром нефть», определяемой в соответствии с МСФО;
  • 25% от чистой прибыли Компании, определяемой в соответствии с РСБУ.

Компанией закреплен принцип обеспечения положительной динамики величины дивидендных выплат при условии роста чистой прибыли Компании.

По итогам 9 месяцев 2018 года компания выплатила 22,05 рублей на одну акцию. Дивидендная доходность при этом составила 6,4%. Компания должна еще выплатить дивиденды по итогам 2018 года (по прогнозам от 6 до 8 рублей). Таким образом суммарно за 2018 год Газпромнефть может выплатить 28-30 рублей на акцию.

С 2005 года средние темпы роста дивидендов составили 10%. Темпы роста год к году нестабильные. В какой-то год выплаты могли вырасти на десятки процентов, в какие-то упасть.

Доля дивидендных выплат в 2014-2017 годах составляла 25-28% от чистой прибыли по МСФО. По итогам 2018 года этот показатель может повыситься до 35%.

% от чистой прибыли по US GAAP/МСФО

Мультипликаторы

Газпромнефть на момент написания статьи имеет следующие мультипликаторы:

Мультипликаторы нефтяных компаний

По мультипликаторам компания является дешевой. P/E Газпромнефти меньше, чем у Лукойла, Татнефти, Новатэка и Роснефти при том, что рентабельность собственного капитала выше или сопоставима.

Расчет внутренней стоимости акций

Рассчитаем приблизительную стоимость акций Газпромнефти на основе модели дисконтирования дивидендов.

Для оценки будем использовать двухстадийную модель роста, когда в первые 5 лет дивиденды будут расти на 10% ежегодно, после чего их рост составит 5% до бесконечности.

Для ставки дисконтирования возьмем 10% — по сути эта ставка требуемой инвестором дивидендной доходности. Так как мы будем оценивать акции только по дивидендному потоку, а не по всей прибыли (которая тоже относится к инвестору), то ставка дисконтирования всего на 2% выше безрисковой долгосрочной ставки по ОФЗ.

Темпы роста дивидендов компании не характеризуются стабильностью. Поэтому уверенности, что дивиденды в следующем году превысят дивиденды текущего, нет. Возьмем усредненную величину дивиденда за три года (18 рублей) и на ее основе сделаем расчеты.

По расчетам стоимость одной акции составляет 468 рублей. Учитывая, что расчеты могут быть неточными, применим к рассчитанной стоимости акций принцип маржи безопасности. С учетом 10% маржи безопасности, стоимость акций 421, при марже безопасности 20% стоимость 374 рубля.

Текущая рыночная цена на 13% ниже рассчитанной по консервативному сценарию внутренней стоимости.

Используем еще одну модель оценки – на этот раз заложим рост дивидендов на 10% в течении первых 10 лет и вечный рост на 5% после 10 лет.

По расчетам цена получилась 558 рублей. С учетом маржи безопасности 20% цена 446.

Текущая рыночная цена на 34% ниже внутренней стоимости, рассчитанной по консервативному сценарию.

Резюме

Активы и капитал Газпромнефти стабильно растут умеренными темпами. Компания старается увеличивать запасы и добычу нефтепродуктов. Большая часть старых месторождений истощается, поэтому компания старается активно участвовать в разработке и получении новых месторождений. Учитывая собственника в лице государства, можно рассчитывать, что компания не будет испытывать проблем с получением новых месторождений.

Однако, основные месторождения нефти, на которые компания возлагает надежды, находятся в трудных местах, где добыча и транспортировка нефти затруднены. Компании пришлось создать свой небольшой арктический флот из нескольких ледоколов и танкеров. Это увеличивает затраты на добычу и транспортировку нефти.

Финдиректор отметил, что с учетом грядущего изменения масштаба компании, необходимости поддержания эффективности в условиях высокой конкуренции, а также в связи с постоянной волатильностью среды, «Газпром нефть» выделила пять направлений развития добычных проектов. «Основной вклад на горизонте 2020-2030 года, а именно, именно более 66% накопленной добычи, будут вносить те проекты, которые уже действуют и вводятся в ближайшее время активы. Оставшаяся часть — это новая ресурсная база, которая позволит не только удерживать добычу на «полке», но и расти», — сказал он.

Компания выделила 6 стратегических направлений добычного потенциала: «Развитие Ямала» (освоение ресурсной базы полуострова Ямал и максимальное использование созданной инфраструктуры на Новопортовском месторождении), «Монетизация жидких углеводородов Надым-Пур-Таза» (Ямбургское, Северо-Самбургское, Тазовское, а также оторочки Песцового, Ен-Яхинского, Западно-Таркосалинского), «Новые поисковые зоны» (подготовка ресурсной базы для работы за пределами 2025г., включает 6 зон в Красноярском крае, Волго-Уральском регионе, ХМАО и ЯНАО), «Нетрадиционные ресурсы» (бажен, доманик, палеозой), «Технологическое развитие» (вовлечение нерентабельных на данный момент запасов за счет новых технологий) и «Сахалин» (Аяшская и Баутинская структуры в переделах Аяшского лицензионного участка).

Источник



Конкурентное положение

ОАО «Газпром нефть» и его дочерние общества являются вертикально интегрированной нефтяной компанией (ВИНК), осуществляющей деятельность, в основном, в Российской Федерации. Видами деятельности Компании являются разведка, разработка нефтегазовых месторождений, добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов, а также их реализация на розничном рынке. Доказанные запасы углеводородов по классификации SPE (PRMS) Компании превышают 1 млрд т н. э., что ставит ее в один ряд с двадцатью крупнейшими нефтяными компаниями мира. «Газпром нефть» сегодня — одна из самых быстрорастущих нефтяных компаний России.

ДОБЫЧА НЕФТИ И ГАЗА

Добыча нефти и газа в РФ в 2011 г. нефтегазовыми компаниями (без добычи газа Газпрома и НОВАТЭКа)

По итогам 2011 г. «Газпром нефть» является крупнейшей компанией в России по объемам добычи нефти среди нефтяных компаний.

Добыча нефти в России в 2011 г. выросла на 1,2 % и составила 511,4 млн т. Рост был обеспечен не только за счет освоения новых месторождений, но и благодаря интенсификации разработки традиционных месторождений. Среди ВИНК в РФ наибольший рост добычи нефти продемонстрировали компании «Башнефть», «Сургутнефтегаз» и «Роснефть»: 7 % и по 2 % соответственно. Наибольшее снижение собственной добычи в РФ показали «Лукойл» (на 5 %) и «Славнефть» (на 2 %).

Читайте также:  Клиника quot Центр ЭКО quot Смоленск

Общая добыча нефти «Газпром нефти» (с учетом долей в обществах, учитываемых по методу долевого участия) в 2011 г. увеличилась на 1,0 % — до 50,0 млн т, главным образом за счет роста добычи на Приобском и Салымских месторождениях, интеграции приобретенных в конце 2011 г. активов (Оренбург), а также дальнейшей оптимизациии системы разработки собственных месторождений.

Объем добычи газа в России в 2011 г. существенно вырос. Это рекордный показатель, однако рост был обеспечен в основном независимыми производителями газа. В течение последних пяти месяцев 2011 г. добыча «Газпрома» падала на фоне снижения спроса в Европе, уменьшения доли компании на российском рынке и изменения погодных условий. По итогам года «Газпром» добыл 510 млрд м 3 газа, всего на 0,4 % больше уровня 2010 г.

Источник

Конкурентный анализ газпром нефть

Сравнительный анализ нефтяных компаний РФ

4 июня 2020, 03:51

Нефть сорта Brent накануне превысила $40 и самое время взглянуть на нефтяной сектор РФ через призму сравнительного анализа. Материал подготовил Иван Копейкин, БКС Брокер.

В таблице ниже собрано несколько важных показателей по компаниям сектора.

Оценка сравнительным методом будет проводить на основании анализа компаний-аналогов: Лукойл, Роснефть, Сургутнефтегаз, Газпром нефть, Татнефть, Башнефть.

Набор мультипликаторов: P/E, P/S, P/BV, EV/EBITDA, долг/EBITDA.

По первым трем мультипликаторам (P/E, P/S, P/BV) представленных аналогов видно, что Башнефть торгуется с дисконтом к своим коллегам по отраслевому сегменту. Можно предварительно сделать вывод, что рынок пока недооценивает возможности роста в акциях Башнефти и дает войти в бумагу по достаточно невысокой цене, с учетом возможного потенциала роста в акциях. Впрочем, по рентабельности собственного капитала она несколько уступает сразу нескольким своим коллегам по цеху.

Один из наиболее простых способов оценки компании при использовании сравнительной методики — усредненная линейная комбинация выбранных мультипликаторов, где каждый «искомый» мультипликатор оценивается как усреднение от данного мультипликатора по отраслевому сегменту, либо же по компаниям аналогам, которые выбраны для оценки.

Для составления линейной комбинации возьмем мультипликаторы P/E, EV/EBITDA, P/S. Эти коэффициенты войдут в регрессионное уравнение с весами по 0,33. Тогда итоговая формула расчета стоимости будет выглядеть следующим образом:

(К1 * EBITDA — NetDebt) * 0,33 + (K2 * E * 0,33) + (K3 * S * 0,33),
где K1, K2 и K3 — это усредненные значения соответствующих коэффициентов по компаниям аналогам.

В итоге предполагаемая капитализация Башнефти получится:

(3,75*166,7-96,5)*0,33+7,45*76,8*0,33+0,87*853,1*0,33 = 616,2 против 315,9 на текущий момент.

Таким образом, пользуясь методом сравнительной оценки, наиболее недооцененной оказались бумаги Башнефти, которые сейчас стоят практически в 2 раза меньше, чем по модели.

Впрочем, кроме сравнительного анализа рекомендуем обращать внимание и на сам бизнес той или иной компании. Компания может стоить дешево относительно аналогов, но это в свою очередь полностью отражает те риски, которые могут сказаться на ней в будущем.

При этом что касается самой нефти, то позитивом являются те ограничения по добыче которые осуществляются по сделке ОПЕК+, но, как мне кажется, рынки немного недооценивают фактор спроса. Даже те огромные денежные вливания и стимулы, которые сейчас осуществляются ведущими странами, на мой взгляд, не способны быстро вернуть спрос на уровни до COVID-19. Множество компаний уже обанкротились или в процессе банкротства, а людей без работы. При этом все еще возможна вторая волна пандемии, а также некоторое усугубление ситуации в мировой экономике за счет противостояния США и Китая. В целом, на мой взгляд, текущий оптимизм чрезмерен, также как и был чрезмерен пессимизм буквально полтора месяца назад.

Поэтому сейчас, я бы обращал внимание преимущественно на дивидендные истории, а не пытался делать ставку на ускорение роста. Лидерами в данной отрасли по дивидендам остаются Лукойл и Газпро мнефть. Иван Копейкин, БКС Брокер

Комментарий руководителя учебного центра БКС Виктора Романовского:

Посмотрим на бумаги с точки зрения технического анализа:

Лукойл
Цикл роста от годового минимума 3663 в конце мая вывел цены в диапазон серьезной коррекционной уровня 61,8% размера всей волны снижения от исторического максимума.

В окрестности достигнутой цели акции находятся вторую неделю, совершая низковолатильные движения в узком коридоре между сопротивлением 5548 и поддержкой 5166. Сценарий выхода наверх вряд ли приведет к существенному росту и, скорее всего, Лукойл не поднимется выше отметки 5600–5700, так как действуют сильные разворотные медвежьи сигналы, которые только усилятся на повышении. Пробой поддержки может инициировать ощутимое снижение в диапазон стагнации начала мая: 4700–5000.

Татнефть
Повышение второй половины марта сменилось развитием боковой тенденции в границах 629,5–455,5. К настоящему моменту цена пребывает примерно в середине указанного диапазона, поэтому актуально лишь рассматривать сценарии выхода наверх (пробой сопротивления) и вниз (пробой поддержки). Наверху есть цель, определяемая гэпом начала марта 653,1. Вариант движения вниз создаст предпосылки для тестирования годового минимума 372. При этом шансы по направлению выхода представляются равновероятными.

Роснефть
По Роснефти состоялась повышательная коррекция почти по варианту 61,8% еще в начале апреля, и с тех пор развивается боковик в границах: 386,95–293,5. На протяжении последних недель неоднократно предпринимались попытки тестирования верхней границы, поэтому имеет смысл рассмотреть сценарий пробоя уровня сопротивления. В этом случае актуализируются цели на закрытие разрывов, которые были образованы в процессе февральско-мартовского снижения: 391,05 и 420,95. Если пробой не удастся, продолжится стагнация в указанных выше границах.

Газпром нефть
Техническая картина похожа на Роснефть. Тоже боковик, тоже после коррекционного роста, только коррекция состоялась по варианту 50% от размера волны снижения, развивавшегося от исторического максимума.

Границы диапазона: 351,95 — верхняя, 296,2 — нижняя. В отличие от Роснефти попытки тестирования пока не предпринимаются, цена пребывает чуть выше середины означенного коридора. При этом наблюдается низкая волатильность и отсутствие каких-либо сигналов индикаторов. А значит никаких прогнозов по Газпром нефти пока нет и даже рассматривать сценарии выхода из диапазона сейчас не актуально.

Сургутнефтегаз
Рост от годового минимума корректирует волну снижения, развивавшегося от максимума 49,22. Коррекция прошла уже по варианту более, чем 61.8%. Тем не менее рост еще может быть продолжен, и ориентирами наверху служат незакрытые февральские гэпы в районе 43,27 и 47,5 рублей. Движение на закрытие разрывов допустимо, но менее вероятно, чем снижение, так как к настоящему моменту наблюдаются серьезные разворотные медвежьи сигналы.

Источник

Adblock
detector