Факторный анализ показателей финансовой устойчивости предприятия



Анализ финансовой устойчивости: формулы и показатели

Финансовая устойчивость – это один из критериев, по которым можно оценить общую устойчивость предприятия. Она показывает, насколько грамотно построена система источников дохода. Кроме того, при анализе можно оценить, насколько правильно расходуются средства, помогают ли они компании в будущем стать еще более независимой.

Финансовая устойчивость зависит от двух ключевых факторов – как производятся товары и как они продаются. Если эти два процесса отлажены, то компания получает много прибыли. Прибыль становится одним из источников финансирования фирмы. Важно оценить долю, которую занимает прибыль среди всех входящих денежных потоков. Чем она больше – тем устойчивее компания.

Для чего нужен анализ

Первая причина проанализировать финансовую устойчивость – для формирования дальнейшей управленческой стратегии. Если собственник будет правильно оценивать состояние своей фирмы, ему будет легче поставить перед ней цели и долгосрочные планы. Вот какие задачи решает анализ:

  • выявляются нарушения в работе компании, анализируются их причины и способы устранения;
  • ищутся способы улучшения работы;
  • повышается эффективность и рациональность использования ресурсов;
  • составляется прогноз, какой будет деятельности компании, если руководство не внесет изменения в работу.

Однако можно оценить финансовую устойчивость не только своей компании. Например, фирма решила запустить новую линейку товаров. Для их производства нужно найти поставщиков сырья. При выборе поставщика придется учитывать и его стабильность. Это необходимо, чтобы спрогнозировать, не закроет ли свою фирму, не станет ли банкротом, сможет ли соблюдать условия партнерства.

Источники информации

Документы, в которых можно получить нужные данные, выбираются в зависимости от целей анализа и показателей, которые нужно рассчитать. Наиболее доступна отчетность бухгалтера. Необходимо смотреть на:

  • структуру активов;
  • источники их финансирования;
  • динамику изменения показателей.

На основании этих данных можно понять, какие решения принимает руководитель. Например, если в бухгалтерской отчетности видно, что стоимость внеоборотных активов растет, а число краткосрочных кредитов увеличивается, значит, руководитель выбирает неправильные источники финансирования.

Если компания анализирует собственную бухгалтерию, он может быть уверен в ее достоверности и надежности. Однако если требуется оценить другое предприятие, нужно понимать, что бухгалтерия не обязательно покажет реальное положение дел. В этом случае стоит учитывать другие источники.

Управленческая отчетность

Управленческая отчетность подходит только для анализа собственной компании. Ведь эти данные недоступны посторонним лицам. При изучении управленческой отчетности важно смотреть не на конкретные показатели, а на их связь. Например, в компании отмечено сокращение продаж и в этом же периоде – растет дебиторская задолженность. В будущем это может привести к отсутствию средств на взносы по кредитам, ведь продажи не принесут прибыли в нужном объеме.

Важные показатели

Рекомендуется учитывать две группы показателей – абсолютные и относительные. Первые показывают, насколько активы обеспечены источниками их формирования. Изучая показатели первой группы, можно в общем оценить состояние фирмы. Например, понять, что она находится в кризисе или в нормальном состоянии.

К абсолютным показателям относится коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами. Он рассчитывается по формуле:

Капитал и резервы — Внеоборотные активы — Запасы = Обеспеченность запасовсобственными средствами из оборота

Второй показатель – коэффициент обеспеченности запасов, как собственными, так и привлеченными источниками. Чтобы его рассчитать, можно использовать такую формулу:

Капитал, резервы + Долгосрочные пассивы — Внеоборотные активы, запасы = Обеспеченность запасов любыми собственными и привлеченными средствами

Последний коэффициент – обеспеченность запасов основными источниками. Для расчета можно использовать такую формулу:

Заемные источники (собственные и долгосрочные) + Кредиты и займы (только краткосрочные) — Внеоборотные активы

Важно оценить, превышают ли показатели нулевую отметку. Если три коэффициента больше нуля, то собственных средств достаточно для того, чтобы сотрудничать с контрагентами. Компания не нуждается в денежной помощи со стороны, чтобы остаться на плаву. Это говорит о ее абсолютной финансовой устойчивости.

Если один коэффициент меньше нуля, а другие – больше, то это нормальная устойчивость. Компания имеет больше активов, чем кредитов. Все ресурсы используются рационально. Чаще всего ниже нуля оказывается показатель покрытия запасов собственными средствами.

Если ситуация обратная – первые два показателя меньше нуля, а третий превышает эту отметку – компании нужно внедрить изменения в свою работу. Например, найти дополнительные источники средств. Ведь текущее положение неустойчиво, платежеспособность слабая.

Когда все три числа оказываются ниже нуля, компания находится в кризисе. Требуется реформирование финансовой системы.

Вторая группа показателей – относительные. Они дополняют абсолютные, то есть показывают факторы, которые влияют на текущее состояние и провоцируют его изменение. Относительные показатели можно найти в бухгалтерской отчетности. Следует ориентироваться на коэффициенты автономии, долгосрочной финансовой независимости, финансовой зависимости, обеспеченности собственными оборотными средствами (КОСОС), капитализации, финансирования, долгосрочного привлечения заемных средств (КДПЗС), маневренности собственного капитала (КМСК).

  • Коэффициент автономии показывает независимость от кредиторов. По КА можно увидеть, какова доля собственного капитала внутри всех источников финансирования. Чем больше эта доля, тем проще фирме существовать без помощи от кредитов. Даже если займы есть, компания сможет погасить задолженности с помощью собственных средств. Есть нормы, которым должен соответствовать показатель. Он должен быть равен 0,5, чтобы компания считалась финансово устойчивой. Но в идеале следует стремиться к значению 0,6–0,7.
  • КДФН показывает, какая доля активов является наиболее надежной. Эти активы должны оставаться независимыми от краткосрочных кредитов. КДФН необходим для того, чтобы уточнить коэффициент автономности. Есть общепринятые нормы. В идеале должен находиться на отметке 0,9. Чем ниже опускается значение, тем выше риск для компании. Если оно достигает отметки в 0,75, можно считать положение критическим.
  • Коэффициент финансовой независимости показывает, насколько компания зависит от внешних источников финансирования. Он демонстрирует, будет ли способна фирма погасить все долги перед кредиторами, если полностью ликвидирует собственные активы. Здесь также есть стандарты: если показатель приближен к значению 0,5, то компания находится в норме. Максимум, на который может подняться значение – 0,6–0,7.
  • КОСОС демонстрирует обеспеченность бизнеса собственными средствами. В норме КОСОС имеет значение 0,1. Но если значение больше, то фирма прочнее стоит на ногах.
  • Коэффициент капитализации и коэффициент финансирования показывают соотношение двух типов средств – заемных и собственных. Исходя из значения можно оценить зависимость компании от кредиторов. В идеале КК должен быть ниже 1,0, а КФ – больше единицы.
  • КДПЗС показывает доли собственного капитала и заемных средств внутри всех источников формирования активов. Для расчета выбирается конкретная отчетная дата. Чем выше полученное число, тем больше компания зависит от стороннего капитала. Ей придется долго выплачивать денежные средства за использованные кредиты.
  • КМСК позволяет точно увидеть, сколько заемных средств приходится на каждый собственный рубль. Рекомендуется придерживаться значения 0,5 или выше.
Читайте также:  Анализ стд что это такое

Дополнительные показатели

Компания для самоанализа может рассчитывать все вышеобозначенные коэффициенты или только несколько, в зависимости от своих целей. Но если хочется получить более цельную картину, стоит анализировать дополнительные показатели.

Например, рассчитать соотношение долга к EBITDA, то есть вычислить показатель долговой нагрузки. Для вычисления используется EBITDA, то есть прибыль, пока из нее не вычли другие затраты – налоги и амортизацию, проценты.

Чтобы оценить, насколько хорошо компания может обслуживать собственные долговые обязательства. С помощью показателя можно сравнить прибыль, которая образуется до уплаты налогов и процентов, и проценты по кредитам. Чтобы сравнение было объективное, для обоих показателей выбирается один период.

Типы финансовой устойчивости

После того как компания сделала анализ, она может отнести свою финансовую устойчивость к одному из этих типов:

Источник

Анализ финансовой устойчивости

Оценивать финансовое состояние организации можно как в долгосрочной перспективе, так и в краткосрочной. Для краткосрочной перспективы приоритетными для оценки характеристиками будут выступать мобильность организации и ее платежеспособность. Для долгосрочной перспективы важнее финансовая устойчивость организации.

Финансовая устойчивость — это способность организации поддерживать свое существование и бесперебойную работу, благодаря наличию определенных свободных средств и сбалансированности финансовых потоков. Помимо производства определенной продукции или предоставления услуг, к деятельности организации следует отнести также и обслуживание полученных кредитов. Финансовая устойчивость означает, что организация будет платежеспособна в течение длительного времени.

Финансовую устойчивость оценивают, опираясь на абсолютные и относительные показатели.

Абсолютные показатели — состояние финансовых запасов, а также источники, покрывающие их.

В процессе работы предприятия его запасы постоянно пополняются путем использования оборотных и заемных средства (различные кредиты и займы). Для того чтобы узнать источники, формирующие запасы, нужно располагать информацией о наличии собственных денег у предприятия, о наличии источников, из которых предприятие берет заемные средства. Следует принимать во внимание размер основных источников, из которых формируются запасы (собственные источники финансирования, недостатки или излишки оборотных средств, величину этих источников покрытия).

Относительные показатели предоставляют аналитикам основу для исследования. Работа с относительными показателями финансовой устойчивости — аналитический метод. Сюда же относится аналитика расходов, бюджета и баланса.

Основными показателями, дающими материал для анализа, в данном случае считаются: коэффициенты финансового рычага, финансовой независимости. Также, сюда относятся коэффициент обеспеченности собственными денежными средствами и коэффициент их маневренности, коэффициент мобильности имущества, коэффициент инвестиционного покрытия. Важными показателями также считаются коэффициент обеспеченности запасов и коэффициент краткосрочной задолженности.

Источник

Факторный анализ показателей финансовой устойчивости предприятия

Оценивать финансовое состояние организации можно как в долгосрочной перспективе, так и в краткосрочной. Для краткосрочной перспективы приоритетными для оценки характеристиками будут выступать мобильность организации и ее платежеспособность. Для долгосрочной перспективы важнее финансовая устойчивость организации.

Финансовая устойчивость — это способность организации поддерживать свое существование и бесперебойную работу, благодаря наличию определенных свободных средств и сбалансированности финансовых потоков. Помимо производства определенной продукции или предоставления услуг, к деятельности организации следует отнести также и обслуживание полученных кредитов. Финансовая устойчивость означает, что организация будет платежеспособна в течение длительного времени.

Финансовую устойчивость оценивают, опираясь на абсолютные и относительные показатели.

Абсолютные показатели — состояние финансовых запасов, а также источники, покрывающие их.

В процессе работы предприятия его запасы постоянно пополняются путем использования оборотных и заемных средства (различные кредиты и займы). Для того чтобы узнать источники, формирующие запасы, нужно располагать информацией о наличии собственных денег у предприятия, о наличии источников, из которых предприятие берет заемные средства. Следует принимать во внимание размер основных источников, из которых формируются запасы (собственные источники финансирования, недостатки или излишки оборотных средств, величину этих источников покрытия).

Относительные показатели предоставляют аналитикам основу для исследования. Работа с относительными показателями финансовой устойчивости — аналитический метод. Сюда же относится аналитика расходов, бюджета и баланса.

Основными показателями, дающими материал для анализа, в данном случае считаются: коэффициенты финансового рычага, финансовой независимости. Также, сюда относятся коэффициент обеспеченности собственными денежными средствами и коэффициент их маневренности, коэффициент мобильности имущества, коэффициент инвестиционного покрытия. Важными показателями также считаются коэффициент обеспеченности запасов и коэффициент краткосрочной задолженности.

Источник

Как провести анализ финансовой устойчивости: показатели, источники информации

Автор: Языков Алексей, руководитель проектов по аудиту и налоговому консалтингу КСК ГРУПП

Читайте также:  Анализ работы школы учебно методический материал по теме

Есть несколько важных показателей финансовой устойчивости, которые используются при анализе. В статье разберем, как их считать, какие исходные данные необходимы, а также приведем пример анализа финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость — что это

Финансовая устойчивость предприятия является стержнем его общей устойчивости. Она характеризуется оптимальной структурой источников финансирования активов и эффективным использованием этих ресурсов, усиливающим финансовую независимость предприятия. Финансовая устойчивость во многом зависит от эффективного производства и реализации продукции (товаров), выраженного в стабильном получении прибыли. По сути, это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования.

Как провести анализ финансовой устойчивости предприятия и какие данные для этого нужны? Выбор источников информации и рассчитываемых показателей зависит от целей анализа.

Источники информации

Самым доступным источником информации для анализа является бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия, а именно: бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Однако в реалии российского бизнеса данный источник информации может оказаться недостаточно надежным (недостоверным), подтверждением чему могут служить, например, многочисленные отзывы лицензий у банков, в том числе ранее получивших аудиторское заключение о достоверности бухгалтерской отчетности.

Практика КСК ГРУПП показывает, что наиболее достоверный и углубленный анализ проводится на основании данных управленческого учета, отражающим реальную картину деятельности предприятия. Так, банки для принятия решения о финансировании предприятия (предоставлении кредита) запрашивают и анализируют данные именно управленческого учета, не ограничиваясь лишь данными бухгалтерской отчетности.

Анализ бухгалтерской отчетности

Для получения общего представления о финансовой устойчивости компании достаточно проанализировать данные ее бухгалтерской отчетности. Как показывает практика, так поступают в более чем 90 % случаев анализа финансовой устойчивости потенциальных контрагентов.

Например, вы решили запустить выпуск нового вида продукции и ищете поставщика упаковки на ближайшие 5 лет. Анализ финансовой устойчивости потенциального партнера позволит установить, способен ли он будет исполнять свои обязательства, и не станет ли он банкротом через полгода. Работа с ненадежным поставщиком может закончиться срывом поставок, невозвратом авансов, снижением качества упаковки за счет сокращения поставщиком себестоимости. Проанализировав структуру активов и источников их финансирования, а также изменение показателей в динамике, можно определить стратегию (модель) поведения (решений) руководства поставщика. Например, резкое и значительное увеличение стоимости внеоборотных активов с «зеркальным» увеличением краткосрочных кредитов свидетельствует о неправильном выборе предприятием источников финансирования процесса технического перевооружения. При сроке окупаемости такого проекта в течение 7 лет предприятие не сможет выполнить свои долговые обязательства в ближайшие 12 месяцев.

Как использовать данные управленческой отчетности

Данные управленческого учета, ввиду своей недоступности для третьих лиц, используются для внутренних целей предприятия. Финансовая служба предприятия, проводя такой анализ систематически, может при необходимости оперативно принять решения о корректировке действий руководства или собственников с целью недопущения банкротства.

Например, анализируя данные управленческой отчетности, финансовый директор обнаружил сокращение за последние полгода темпов продаж с одновременным увеличением темпов роста дебиторской задолженности. Наращивание дебиторки за счет увеличения сроков ее погашения и снижение темпов продаж при отсутствии адекватного решения ситуации в течение следующего года приведет к невозможности своевременного погашения долговых обязательств и кредиторской задолженности.

Своевременное решение по усилению мер взыскания дебиторской задолженности и увеличению продаж позволит минимизировать или полностью устранить риск неплатежеспособности предприятия (см. подробнее об эффективном управлении дебиторской задолженностью).

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов. Различают абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости предприятия. Абсолютные характеризуют степень обеспеченности активов источниками их формирования и позволяют определить вид финансовой устойчивости предприятия (абсолютная, нормальная, неустойчивое финансовое состояние, кризисное финансовое состояние).

Анализ проводится путем расчета следующих показателей.

  1. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами:
    Козс = Капитал и резервы — Внеоборотные активы — Запасы
  2. Коэффициент обеспеченности запасов собственными и привлеченными источниками:
    Козсп = Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы — Внеоборотные активы — Запасы
  3. Коэффициент обеспеченности запасов общей величиной основных источников:
    Козобщ = Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы — Внеоборотные активы

О чем должны сказать значения коэффициентов

Ситуация, когда все три показателя больше нуля, отражает абсолютную финансовую устойчивость предприятия, т.е. все запасы покрываются собственными оборотными средствами и не требуется внешнее заимствование. Если коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами меньше нуля, а остальные два больше нуля, то в данном случае имеет место нормальная финансовая устойчивость, при которой предприятие оптимально использует собственные и привлеченные ресурсы, а текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

В случае если первые два показателя меньше нуля, а третий больше нуля, можно говорить о неустойчивом финансовом состоянии предприятия, характеризующимся нарушением платежеспособности. В данном случае предприятие вынужденно искать дополнительные источники покрытия запасов и затрат (внешнее заимствование либо ускорение оборачиваемости собственных активов, например, таких как дебиторская задолженность).

Отрицательные значения всех показателей отражают кризисное финансовое состояние предприятия, требующего срочного финансового оздоровления.

Относительные показатели

Относительные показатели дают возможность определить влияние различных факторов на изменение финансового состояния предприятия, оценить его динамику.

Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия на основе общедоступного источника информации. Для примера возьмем следующие данные бухгалтерской отчетности (табл. 1 и табл. 2).

Таблица 1. Бухгалтерский баланс (укрупненно)

Актив Пассив
Строка на 31.12.2016 на 31.12.2015 на 31.12.2014 Строка на 31.12.2016 на 31.12.2015 на 31.12.2014
Внеоборотные активы 17 400 3 000 3 200 Собственный капитал 12 500 12 500 12 500
Долгосрочные кредиты и займы 14 000
Оборотные активы 28 750 16 340 14 000 Краткосрочные обязательства, всего; в т.ч. кредиты и займы 19 720
16 500
6 840
4 700
4 200
2 600
Валюта баланса 46 220 19 340 17 200 Валюта баланса 46 220 19 340 17 200
Читайте также:  Анализ выпуска и реализации продукции формулы

Таблица 2. Отчет о финансовых результатах (укрупненно)

Строка За 2016 год За 2015 год
Выручка от продаж 126 600 98 400
Себестоимость продаж (116 400) (85 800)
Валовая прибыль 10 200 12 600
Коммерческие расходы (2 100) (1 500)
Управленческие расходы (6 800) (6 300)
Прибыль от продаж 1 300 4 800
Прочие доходы 17 25
Прочие расходы (2 800) (270)
Прибыль отчетного периода -1 483 4 555

На основе данных бухгалтерской отчетности рассчитывают следующие показатели финансовой устойчивости предприятия:

  1. Коэффициент автономии (КА) показывает, насколько предприятие независимо от кредиторов. Он отражает долю собственного капитала в составе всех источников финансирования. Чем выше значение коэффициента, тем с большей вероятностью предприятие может погасить долги за счет собственных средств. Общепринятое нормальное значение: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7).

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Активы

В нащем примере КА за анализируемый период снижается с 0,73 (12 500/17 200) в 2014г. до 0,27 (12 500/46 220) в 2016 году, что отражает увеличение зависимости предприятия от внешних кредиторов.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости = (Собственный капитал + Долгосрочные заемные обязательства) / Активы

По существу, это уточненный коэффициент автономии. Если в составе пассивов предприятия есть долгосрочные обязательства, целесообразно использовать этот коэффициент вместо коэффициента автономии. Одним из рекомендуемых значений этого коэффициента является 0,9, критическим — 0,75. По условиям нашего примера КДФН за анализируемый период снижается с 0,73 (12 500/17 200) в 2014 году до 0,57 (26 500/46 220) в 2016 году, что отражает увеличение зависимости предприятия от краткосрочных заемных средств.

Коэффициент финансовой зависимости = Обязательства / Активы

Также показывает способность предприятия, ликвидировав свои активы, полностью погасить обязательства. Нормальным считается коэффициент финансовой зависимости не более 0.6–0.7. Оптимальным является коэффициент 0.5.
По условиям нашего примера КФЗ за анализируемый период растет с 0,27 (4 700/17 200) в 2014г. до 0,73 (33 720/46 220) в 2016 году, что отражает увеличение зависимости предприятия от внешних кредиторов.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = (Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы

КОСОС определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. Нормальное значение: 0,1 и более.
В нашем примере КОСОС за анализируемый период снижается с 0,66 (9 300/14 000) в 2014г. до отрицательного значения −0,17 (-4 970/28 750) в 2016 году, что характеризует резкое снижение собственных оборотных средств.

Коэффициент капитализации = Обязательства / Собственный капитал = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал

Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.
В примере КК за анализируемый период увеличился с 0,38 (4 700/12 500) в 2014г. до 2,7 (33 720/12 500) в 2016 году, что отражает резкое увеличение зависимости предприятия от заемных источников финансирования.

Коэффициент финансирования = Собственный капитал / Заемный капитал

Чем ниже данный показатель, тем предприятие более зависимо от заемного капитала. По условиям нашего примера КФ за анализируемый период снижается с 4,81 (12 500/2 600) в 2014г. до 0,41 (12 500/30 500) в 2016 году, что отражает увеличение зависимости предприятия от заемных источников.

Коэффициент привлечения средств = Долгосрочные пассивы / (Долгосрочные пассивы + Собственный капитал)

Высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами.
В рассматриваемом примере КДПЗС за анализируемый период вырос с нуля (0/12 500) в 2014г. до 0,53 (14 000/26 500) в 2016 году, что показывает проведение технического перевооружения предприятия за счет заемных средств.

Коэффициент маневренности = (Собственный капитал + Долгосрочные заемные обязательства — внеоборотные активы) / собственный капитал

Итоги анализа

Рассчитав указанные показатели, мы получили общее представление о финансовой устойчивости предприятия, которая значительно снизилась за счет привлечения предприятием заемного капитала для финансирования проводимого технического перевооружения. Сопоставляя рассчитанные показатели с данными отчета о финансовых результатах видно, что за счет дополнительных расходов в период технического перевооружения (прежде всего это проценты за привлеченные кредиты), предприятие не имеет по состоянию на 31.12.2016 резервов для увеличения собственных источников финансирования в виде прибыли.

В данном случае автор рекомендует провести дополнительное исследование возможного улучшения финансового состояния предприятия в ближайшие год— два. Например, изучив пояснения к бухгалтерскому балансу можно увидеть, что предприятие на отчетную дату еще не полностью ввело в эксплуатацию смонтированное новое оборудование и не увеличило объем производства продукции.

Однако ввод в эксплуатацию всего нового оборудования в январе 2017 года позволит увеличить выпуск продукции в 4 раза, по сравнению с текущим выпуском, что скажется на значительном росте прибыли от продаж. И по итогам 2017 года позволит не только погашать текущие обязательства, но и увеличит долю собственных источников в закупке сырья для производства.

Итак, анализ финансовой устойчивости можно проводить как на базе бухгалтерской, так и на базе управленческой отчетности в зависимости от текущей доступности данных источников. Проведя предварительный анализ на базе бухгалтерской отчетности, рекомендуем скорректировать результаты с учетом любой другой доступной информации, например, информации, раскрываемой в пояснениях к годовой бухгалтерской отчетности или в годовых отчетах акционерных обществ.

Источник

Adblock
detector