Анализ изменений коэффициентов финансовой устойчивости



Анализ финансовой устойчивости

Анализ финансовой устойчивости проводится с помощью абсолютных и относительных величин. Его методика проста. Для реализации достаточно баланса. Зато на выходе – обстоятельное понимание, за чей счет живет предприятие и высок ли риск увязнуть в долговой яме. В статье отошли от простого перечисления формул и сосредоточились на практике расчетов. А еще сделали Excel-модель, которая определит показатели по вашим данным.

Анализ финансовой устойчивости (ФУ) предприятия

ФУ – это способность организации:

  • сохранять долю собственного капитала на уровне не менее 30-50% от общей величины пассивов;
  • финансировать минимум 10% оборотных активов за счет своих источников;
  • получать стабильную операционную и чистую прибыль.

Выходит, понятие – многогранное. В нем и рентабельный бизнес, и грамотное управление активами и пассивами. Последнее определяет связь с платежеспособностью, ведь неустойчивость компании – прямой путь к утрате возможности рассчитываться по долгам.

Посмотрим, как проводится анализ по данным бухгалтерской отчетности. Нам понадобится баланс. Воспользуемся сформированным ПАО «Московская кондитерская фабрика «Красный Октябрь». Заодно проведем сравнение с предприятиями-конкурентами: ОАО «Рот Фронт» и ОАО «Кондитерский концерн «Бабаевский».

Дополнительные материалы к статье:

Excel-модель для оценки финансовой устойчивостиВ модели – встроенные формулы и готовые графики. От вас нужны только исходные цифры из баланса

Положение об организации и процедурах финансово-экономического анализа компанииДокумент поможет провести экспресс-диагностику финансового состояния компании и оценить вероятность банкротства. Регламент подскажет, какие показатели лучше использовать при расчетах, как интерпретировать полученные цифры

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости: пример

Первый показатель, на который обратим внимание, – собственные оборотные средства (СОС). У него есть и другие наименования. Вот некоторые:

  • собственный оборотный капитал;
  • чистые оборотные активы;
  • рабочий капитал.

А еще его можно считать по-разному: с включением в состав долгосрочных обязательств или нет. В данной статье остановимся на такой формуле:

СОС = Собственный капитал – Внеоборотные активы = 1300 ББ – 1100 ББ

Здесь цифры – это номера строк, ББ – бухгалтерский баланс.

Величина измеряется в рублях и показывает, сколько собственных источников остается на формирование оборотных активов после того, как купили внеоборотные. Понятно, что чем больше, тем лучше. Отрицательная величина расскажет: все имущество со сроком обращения до года приобретено взаймы.

Балансовое равенство позволяет вывести другой способ расчета:

СОС = Оборотные активы – Долго- и краткосрочные обязательства = 1200 ББ – 1400 ББ – 1500 ББ.

Результат выйдет тем же. А вот заложенная во вторую формулу трактовка показателя – чуть иная: сколько средств останется в обороте предприятия, если оно разом погасит все свои долги. Иногда не остается ничего. Так будет, когда СОС меньше ноля.

В таблице 1 – значения для ПАО «Красный Октябрь».

Таблица 1. Динамика СОС

Показатель, млн руб.

Собственных источников общества хватает не только на покрытие долгосрочных активов. Вполне приличные суммы остаются на формирование оборотного имущества. Из минусов – отрицательная динамика, сложившаяся в 2019 г.

На диаграмме показали, как обстояли дела у конкурентов.

Очевидно: «Красный Октябрь» более финансово устойчив, чем «соседи» по отрасли. Но как понять, сколь значима величина СОС и достаточно ли их для обеспечения операционных потребностей? Для ответа на эти вопросы существует методика оценки достаточности собственного оборотного капитала. Суть в том, чтобы:

  • рассчитать три источника финансирования запасов компании. Первый из них – СОС. Два другие – так называемый функционирующий капитал (ФК) и общая величина источников (ОВИ);
  • сравнить каждый из них с запасами. Из оборотных активов для сопоставления выбираются лишь они. Причина: запасы – единственный элемент, напрямую связанный с производственным процессом из всего краткосрочного имущества. В итоге получится три значения;
  • на основе знаков рассчитанных величин сделать вывод о типе финансовой устойчивости компании.

Теорию метода смотрите на схеме или читайте в статье «Абсолютные показатели финансовой устойчивости». А мы сразу перейдем к расчетной практике.

Таблица 2. Определение типа ФУ ПАО «Красный Октябрь»

Показатель, млн руб.

1 Исходные данные

1.1 Долгосрочные обязательства (1400 ББ)

1.2 Краткосрочные заемные средства (1510 ББ)

2 Источники финансирования запасов

2.2 Функционирующий капитал (ФК) (2.1 + 1.1)*

2.3 Общая величина источников (ОВИ) (2.2 + 1.2)*

3 Запасы (1210 ББ)

4 Разница между источниками и запасами

* – формула расчета по номерам строк таблицы

Для закрытия потребности в запасах общество не нуждается в заемных средствах. Хватает собственных источников. Интересно, что ни на одну отчетную дату из трех анализируемых у ПАО «Красный Октябрь» нет обязательств по кредитам или займам. Предприятие обходится без них.

Разница в величинах СОС и ФК связана с отложенными налоговыми обязательствами. Они – весьма условный источник финансирования деятельности, так как являются исключительно расчетной категорией, увязывающей бухгалтерский и налоговый учеты. Однако применяемая методика не предполагает их исключение при вычислении. Поэтому и мы сохранили данную условность. Но даже если бы приняли решение упразднить их влияние, то это бы особо ни на что не повлияло.

У предприятия стабильно высокий уровень ФУ – крайний положительный тип из четырех возможных. Он означает: обязательства в балансе – незначительная величина. Собственный капитал полностью закрывает потребность в финансировании внеоборотных активов, запасов и даже еще остается.

В учебниках по анализу хозяйственной деятельности встречается утверждение: такая ситуация – неидеальна, ведь экономический субъект не использует заемные ресурсы для развития бизнеса. Отчасти это справедливое утверждение. Однако надо понимать: на высококонкурентном рынке, коим в РФ является производство шоколада и кондитерских изделий, многое завязано на предел потребительского спроса. Дополнительные вливания средств вряд ли существенно изменят ситуацию, зато точно принесут с собой расходы в виде процентов.

Посмотрим, какими были типы ФУ на те же даты у «Рот Фронт» и концерна «Бабаевский».

У конкурентов «Красного Октября» ситуация намного хуже и во многом совпадает:

  • абсолютная ФУ на 31.12.2017 г. и неустойчивое или кризисное состояние на последующие отчетные даты.
  • На конец 2019 г. ни та, ни другая организация не покрывали запасы «нормальными» источниками, предназначенными для этой цели. За счет чего тогда формировалась эта часть оборотных активов, если не благодаря собственному капиталу, долгосрочным обязательствам и краткосрочным кредитам и займам? За счет кредиторской задолженности.

Считается, что кризисный тип ФУ и просрочка по обязательствам перед поставщиками, подрядчиками, работниками, бюджетом и прочими контрагентами идут рука об руку. Посмотрим, так ли это в случае с «Рот Фронтом» и «Бабаевским». Для этого заглянем в пояснения к балансу и отчету о финансовых результатах. В строке 5590 приводится информация о просроченной кредиторке. Обобщили ее в таблице 3 наряду с основной суммой.

Таблица 3. Кредиторская задолженность, млн руб.

– в том числе просроченная

Кондитерский концерн «Бабаевский»

– в том числе просроченная

Удивителен факт, когда на фоне роста кредиторки ее просроченная часть резко снижается или вовсе отсутствует. Мы не располагаем ничем иным, кроме бухгалтерской отчетности. Поэтому будем верить в реальность представленных значений.

Главная проблема в оценке ФУ приведенным способом хорошо проиллюстрирована на предыдущей диаграмме. На 31.12.2017 г. «Красный Октябрь» и «Рот Фронт» имели абсолютный уровень по примененной методике. Но сравните значения ∆ компаний. Они различаются примерно в 7,5 раз. Выходит, при всей простоте и логичности метод грешит чересчур приблизительной градацией. Организации с превышением СОС над запасами в 1 руб. попадут в ту же категорию, что и те, у кого подобная величина составляет миллионы.

Поэтому если вам важная бóльшая конкретика, переходите от абсолютных цифр к относительным показателям. Давайте рассмотрим, какие из них расскажут, насколько устойчива компания с точки зрения структуры пассива и его соотношения с активами.

Экспресс-анализ финансового состояния: автоматизированные отчеты в Excel

Готовая Excel-модель для экспресс-анализа финансового состояния. Результат анализа — в формате подробного отчета с расшифровками для собственников и генерального директора. Инструмент за несколько минут оценит структуру затрат и эффективность хозяйственной деятельности предприятия, а также кредитные риски. Скачайте модель из коллекции журнала «Финансовый директор». Для этого активируйте гостевой доступ, если вы не подписчик.

Получить модель для оценки

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

Теорию про расчет коэффициентов читайте в статьях:

В данном материале сконцентрируемся на практике вычислений и выводах.

Заметьте: некоторые относительные показатели ФУ косвенно дублируют друг друга по смыслу. Например, коэффициенты концентрации собственного и заемного капитала показывают долю конкретного источника в пассиве. В сумме они дают единицу. Поэтому, определив одну величину, легко уяснить значение и динамику другой.

Чтобы не загромождать расчеты обилием в чем-то схожих индикаторов, отберем лишь шесть самых знаковых. Три последних вычисляются с применением СОС. Расчетные формулы привели на схеме. Значения для ПАО «Красный Октябрь» – в таблице.

Таблица 4. Динамика относительных показателей ФУ

Норматив, если есть

– концентрации собственного капитала

– обеспеченности запасов и затрат собственным источниками

– обеспеченности собственными средствами

Рисунок 2. Анализ финансовой устойчивости: основные относительные показатели

Общество – образчик идеальной ситуации в сфере ФУ. Относительные показатели полностью подтверждают вывод, сделанный в предыдущей части статьи. Значения всех коэффициентов укладываются в норматив, причем иногда кратно его превосходят.

Сформулируем основные выводы по проведенным расчетам:

  • пассив ПАО «Красный Октябрь» в среднем на 79% состоит из собственных источников. Это более, чем хорошо. Упрощенная трактовка такая: чтобы разом рассчитаться со всеми долгами, предприятию достаточно продать по балансовой стоимости лишь 21% своих активов;
  • на 1 рубль собственного капитала на 31.12.2019 г. приходилось 24 копейки обязательств. Долговая яма не грозит, банкротство на горизонте не маячит;
  • коэффициенты концентрации собственного капитала и финансовой устойчивости равны друг другу. Причина: незначительная величина долгосрочных обязательств, которая участвует в расчете последнего показателя. Выше уже писали: IV раздел баланса у общества – сплошь отложенные налоговые активы. Кредитов и займов на срок свыше 12 месяцев нет. В целом же коэффициент финансовой устойчивости показывает долю активов, которая формируется за счет самых надежных источников: собственных и предполагающих возврат лишь спустя год после отчетной даты. У «Красного Октября» это 81% на конец 2019 г.;
  • капитал и резервы общества выступают стабильным и значимым источником финансирования оборотных активов. Например, коэффициент маневренности говорит о следующем: в среднем за два года 30% собственного капитала вкладывалось в мобильные активы компании. Это хорошо еще и потому, что краткосрочные активы – основной участник в процессе генерирования дохода и прибыли. Когда доля обязательств в их формировании находится в пределах нормы, то расходы по обслуживанию долга сокращаются или остаются на прежнем уровне. Выходит, упраздняется негативное влияние последних на финансовый результат;
  • считается нормальным, когда запасы покрываются собственными источниками хотя бы на 60%. В обществе перекрытие в среднем являлось двукратным. Поистине стабильное состояние для покупки необходимого производственного сырья;
  • на 31.12.2019 г. СОС формировали 54% оборотных активов при норме в 10%. Еще одно подтверждение низкой зависимости компании от внешних заимствований, а значит высокой ФУ.
Читайте также:  Результаты ЕГЭ 2021 Узна м отч т о результатах ЕГЭ по всем предметам по паспорту

Единственное, что немного настораживает, – это динамика коэффициентов на конец рассматриваемого периода. Произошло сокращение по всем, кроме первого и третьего. Ситуация, конечно, не стала фатальной. Тем более, что ее причина – не в сокращении собственного капитала или активов в целом. В 2019 г. у ПАО «Красный Октябрь» существенно увеличились внеоборотные активы – на 14,4%. Капитал и резервы приросли всего на 5,3%. Этим и объясняется уменьшение СОС и падение значений ряда коэффициентов.

Теперь оценим позиции «Рот Фронта» и концерна «Бабаевского». До расчета относительных показателей уже ясно: отрицательные СОС обусловят значения ниже нормы как минимум у трех коэффициентов из шести рассматриваемых. Смотрите, как складывалась ситуация, на диаграмме.

Заметьте, как по-разному характеризуют ФУ компаний первые три и последние три коэффициента. С точки зрения простого соотношения между составляющими пассива у обществ все хорошо: собственный капитал достаточен, его соотношение с обязательствами – приемлемо.

Ситуация полностью меняется, когда в расчет подключается величина СОС. Она высвечивает главную проблему – собственных средств на финансирование оборотных активов в целом и запасов в частности недостает. Причин такой ситуации много. Например:

  • огромные складские остатки сырья, материалов, товаров и готовой продукции;
  • значительные внеоборотные активы, отвлекающие на себя бóльшую часть пассива.

Для «Рот Фронт» и концерна «Бабаевский» второй вариант наиболее актуален. На 31.12.2019 г. доля долгосрочного имущества в балансе 75,2% и 76,1% соответственно. Интересен и такой момент: главный элемент I раздела баланса – вовсе не основные средства или нематериальные активы. Это финансовые вложения. На конец 2019 г. на них приходилось 77,2% и 89,6% всех внеоборотных активов. К слову, у «Красного Октября» подобного имущества тоже немало.

В статье не ставим цели разобраться, что «сидит» в составе долгосрочных финансовых вложений. Но важно понимать: любые перегибы в структуре активов и пассивов отзываются переменой индикаторов устойчивости. И хорошо если такие перегибы оправданны, например, хотя бы среднерыночной доходностью приобретенных ценных бумаг и предоставленных займов.

В заключение отметим: в идеале проводите комплексный анализ ФУ предприятия, не ограничиваясь только абсолютными или, наоборот, относительными показателями. Только так получится рассмотреть ситуацию с разных сторон.

Как восстановить платежеспособность и ФУ компании

Если ликвидность компании упала до предела, задача финансового директора – оперативно принять меры. Как это сделать без привлечения дополнительного финансирования за счет оптимизации управления собственными оборотными средствами компании – в решении Системы Финансовый директор. Активируйте гостевой доступ, если вы не подписчик.

Что нужно делать

Источник

Как провести анализ финансовой устойчивости: показатели, источники информации

Автор: Языков Алексей, руководитель проектов по аудиту и налоговому консалтингу КСК ГРУПП

Есть несколько важных показателей финансовой устойчивости, которые используются при анализе. В статье разберем, как их считать, какие исходные данные необходимы, а также приведем пример анализа финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость — что это

Финансовая устойчивость предприятия является стержнем его общей устойчивости. Она характеризуется оптимальной структурой источников финансирования активов и эффективным использованием этих ресурсов, усиливающим финансовую независимость предприятия. Финансовая устойчивость во многом зависит от эффективного производства и реализации продукции (товаров), выраженного в стабильном получении прибыли. По сути, это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования.

Как провести анализ финансовой устойчивости предприятия и какие данные для этого нужны? Выбор источников информации и рассчитываемых показателей зависит от целей анализа.

Источники информации

Самым доступным источником информации для анализа является бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия, а именно: бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Однако в реалии российского бизнеса данный источник информации может оказаться недостаточно надежным (недостоверным), подтверждением чему могут служить, например, многочисленные отзывы лицензий у банков, в том числе ранее получивших аудиторское заключение о достоверности бухгалтерской отчетности.

Практика КСК ГРУПП показывает, что наиболее достоверный и углубленный анализ проводится на основании данных управленческого учета, отражающим реальную картину деятельности предприятия. Так, банки для принятия решения о финансировании предприятия (предоставлении кредита) запрашивают и анализируют данные именно управленческого учета, не ограничиваясь лишь данными бухгалтерской отчетности.

Анализ бухгалтерской отчетности

Для получения общего представления о финансовой устойчивости компании достаточно проанализировать данные ее бухгалтерской отчетности. Как показывает практика, так поступают в более чем 90 % случаев анализа финансовой устойчивости потенциальных контрагентов.

Например, вы решили запустить выпуск нового вида продукции и ищете поставщика упаковки на ближайшие 5 лет. Анализ финансовой устойчивости потенциального партнера позволит установить, способен ли он будет исполнять свои обязательства, и не станет ли он банкротом через полгода. Работа с ненадежным поставщиком может закончиться срывом поставок, невозвратом авансов, снижением качества упаковки за счет сокращения поставщиком себестоимости. Проанализировав структуру активов и источников их финансирования, а также изменение показателей в динамике, можно определить стратегию (модель) поведения (решений) руководства поставщика. Например, резкое и значительное увеличение стоимости внеоборотных активов с «зеркальным» увеличением краткосрочных кредитов свидетельствует о неправильном выборе предприятием источников финансирования процесса технического перевооружения. При сроке окупаемости такого проекта в течение 7 лет предприятие не сможет выполнить свои долговые обязательства в ближайшие 12 месяцев.

Как использовать данные управленческой отчетности

Данные управленческого учета, ввиду своей недоступности для третьих лиц, используются для внутренних целей предприятия. Финансовая служба предприятия, проводя такой анализ систематически, может при необходимости оперативно принять решения о корректировке действий руководства или собственников с целью недопущения банкротства.

Например, анализируя данные управленческой отчетности, финансовый директор обнаружил сокращение за последние полгода темпов продаж с одновременным увеличением темпов роста дебиторской задолженности. Наращивание дебиторки за счет увеличения сроков ее погашения и снижение темпов продаж при отсутствии адекватного решения ситуации в течение следующего года приведет к невозможности своевременного погашения долговых обязательств и кредиторской задолженности.

Своевременное решение по усилению мер взыскания дебиторской задолженности и увеличению продаж позволит минимизировать или полностью устранить риск неплатежеспособности предприятия (см. подробнее об эффективном управлении дебиторской задолженностью).

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов. Различают абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости предприятия. Абсолютные характеризуют степень обеспеченности активов источниками их формирования и позволяют определить вид финансовой устойчивости предприятия (абсолютная, нормальная, неустойчивое финансовое состояние, кризисное финансовое состояние).

Анализ проводится путем расчета следующих показателей.

  1. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами:
    Козс = Капитал и резервы — Внеоборотные активы — Запасы
  2. Коэффициент обеспеченности запасов собственными и привлеченными источниками:
    Козсп = Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы — Внеоборотные активы — Запасы
  3. Коэффициент обеспеченности запасов общей величиной основных источников:
    Козобщ = Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы — Внеоборотные активы

О чем должны сказать значения коэффициентов

Ситуация, когда все три показателя больше нуля, отражает абсолютную финансовую устойчивость предприятия, т.е. все запасы покрываются собственными оборотными средствами и не требуется внешнее заимствование. Если коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами меньше нуля, а остальные два больше нуля, то в данном случае имеет место нормальная финансовая устойчивость, при которой предприятие оптимально использует собственные и привлеченные ресурсы, а текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

В случае если первые два показателя меньше нуля, а третий больше нуля, можно говорить о неустойчивом финансовом состоянии предприятия, характеризующимся нарушением платежеспособности. В данном случае предприятие вынужденно искать дополнительные источники покрытия запасов и затрат (внешнее заимствование либо ускорение оборачиваемости собственных активов, например, таких как дебиторская задолженность).

Читайте также:  Нравственное состояние общества и преступность

Отрицательные значения всех показателей отражают кризисное финансовое состояние предприятия, требующего срочного финансового оздоровления.

Относительные показатели

Относительные показатели дают возможность определить влияние различных факторов на изменение финансового состояния предприятия, оценить его динамику.

Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия на основе общедоступного источника информации. Для примера возьмем следующие данные бухгалтерской отчетности (табл. 1 и табл. 2).

Таблица 1. Бухгалтерский баланс (укрупненно)

Актив Пассив
Строка на 31.12.2016 на 31.12.2015 на 31.12.2014 Строка на 31.12.2016 на 31.12.2015 на 31.12.2014
Внеоборотные активы 17 400 3 000 3 200 Собственный капитал 12 500 12 500 12 500
Долгосрочные кредиты и займы 14 000
Оборотные активы 28 750 16 340 14 000 Краткосрочные обязательства, всего; в т.ч. кредиты и займы 19 720
16 500
6 840
4 700
4 200
2 600
Валюта баланса 46 220 19 340 17 200 Валюта баланса 46 220 19 340 17 200

Таблица 2. Отчет о финансовых результатах (укрупненно)

Строка За 2016 год За 2015 год
Выручка от продаж 126 600 98 400
Себестоимость продаж (116 400) (85 800)
Валовая прибыль 10 200 12 600
Коммерческие расходы (2 100) (1 500)
Управленческие расходы (6 800) (6 300)
Прибыль от продаж 1 300 4 800
Прочие доходы 17 25
Прочие расходы (2 800) (270)
Прибыль отчетного периода -1 483 4 555

На основе данных бухгалтерской отчетности рассчитывают следующие показатели финансовой устойчивости предприятия:

  1. Коэффициент автономии (КА) показывает, насколько предприятие независимо от кредиторов. Он отражает долю собственного капитала в составе всех источников финансирования. Чем выше значение коэффициента, тем с большей вероятностью предприятие может погасить долги за счет собственных средств. Общепринятое нормальное значение: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7).

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Активы

В нащем примере КА за анализируемый период снижается с 0,73 (12 500/17 200) в 2014г. до 0,27 (12 500/46 220) в 2016 году, что отражает увеличение зависимости предприятия от внешних кредиторов.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости = (Собственный капитал + Долгосрочные заемные обязательства) / Активы

По существу, это уточненный коэффициент автономии. Если в составе пассивов предприятия есть долгосрочные обязательства, целесообразно использовать этот коэффициент вместо коэффициента автономии. Одним из рекомендуемых значений этого коэффициента является 0,9, критическим — 0,75. По условиям нашего примера КДФН за анализируемый период снижается с 0,73 (12 500/17 200) в 2014 году до 0,57 (26 500/46 220) в 2016 году, что отражает увеличение зависимости предприятия от краткосрочных заемных средств.

Коэффициент финансовой зависимости = Обязательства / Активы

Также показывает способность предприятия, ликвидировав свои активы, полностью погасить обязательства. Нормальным считается коэффициент финансовой зависимости не более 0.6–0.7. Оптимальным является коэффициент 0.5.
По условиям нашего примера КФЗ за анализируемый период растет с 0,27 (4 700/17 200) в 2014г. до 0,73 (33 720/46 220) в 2016 году, что отражает увеличение зависимости предприятия от внешних кредиторов.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = (Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы

КОСОС определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. Нормальное значение: 0,1 и более.
В нашем примере КОСОС за анализируемый период снижается с 0,66 (9 300/14 000) в 2014г. до отрицательного значения −0,17 (-4 970/28 750) в 2016 году, что характеризует резкое снижение собственных оборотных средств.

Коэффициент капитализации = Обязательства / Собственный капитал = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал

Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.
В примере КК за анализируемый период увеличился с 0,38 (4 700/12 500) в 2014г. до 2,7 (33 720/12 500) в 2016 году, что отражает резкое увеличение зависимости предприятия от заемных источников финансирования.

Коэффициент финансирования = Собственный капитал / Заемный капитал

Чем ниже данный показатель, тем предприятие более зависимо от заемного капитала. По условиям нашего примера КФ за анализируемый период снижается с 4,81 (12 500/2 600) в 2014г. до 0,41 (12 500/30 500) в 2016 году, что отражает увеличение зависимости предприятия от заемных источников.

Коэффициент привлечения средств = Долгосрочные пассивы / (Долгосрочные пассивы + Собственный капитал)

Высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами.
В рассматриваемом примере КДПЗС за анализируемый период вырос с нуля (0/12 500) в 2014г. до 0,53 (14 000/26 500) в 2016 году, что показывает проведение технического перевооружения предприятия за счет заемных средств.

Коэффициент маневренности = (Собственный капитал + Долгосрочные заемные обязательства — внеоборотные активы) / собственный капитал

Итоги анализа

Рассчитав указанные показатели, мы получили общее представление о финансовой устойчивости предприятия, которая значительно снизилась за счет привлечения предприятием заемного капитала для финансирования проводимого технического перевооружения. Сопоставляя рассчитанные показатели с данными отчета о финансовых результатах видно, что за счет дополнительных расходов в период технического перевооружения (прежде всего это проценты за привлеченные кредиты), предприятие не имеет по состоянию на 31.12.2016 резервов для увеличения собственных источников финансирования в виде прибыли.

В данном случае автор рекомендует провести дополнительное исследование возможного улучшения финансового состояния предприятия в ближайшие год— два. Например, изучив пояснения к бухгалтерскому балансу можно увидеть, что предприятие на отчетную дату еще не полностью ввело в эксплуатацию смонтированное новое оборудование и не увеличило объем производства продукции.

Однако ввод в эксплуатацию всего нового оборудования в январе 2017 года позволит увеличить выпуск продукции в 4 раза, по сравнению с текущим выпуском, что скажется на значительном росте прибыли от продаж. И по итогам 2017 года позволит не только погашать текущие обязательства, но и увеличит долю собственных источников в закупке сырья для производства.

Итак, анализ финансовой устойчивости можно проводить как на базе бухгалтерской, так и на базе управленческой отчетности в зависимости от текущей доступности данных источников. Проведя предварительный анализ на базе бухгалтерской отчетности, рекомендуем скорректировать результаты с учетом любой другой доступной информации, например, информации, раскрываемой в пояснениях к годовой бухгалтерской отчетности или в годовых отчетах акционерных обществ.

Источник

Анализ изменений коэффициентов финансовой устойчивости

Автор: Языков Алексей, руководитель проектов по аудиту и налоговому консалтингу КСК ГРУПП

Есть несколько важных показателей финансовой устойчивости, которые используются при анализе. В статье разберем, как их считать, какие исходные данные необходимы, а также приведем пример анализа финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость — что это

Финансовая устойчивость предприятия является стержнем его общей устойчивости. Она характеризуется оптимальной структурой источников финансирования активов и эффективным использованием этих ресурсов, усиливающим финансовую независимость предприятия. Финансовая устойчивость во многом зависит от эффективного производства и реализации продукции (товаров), выраженного в стабильном получении прибыли. По сути, это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования.

Как провести анализ финансовой устойчивости предприятия и какие данные для этого нужны? Выбор источников информации и рассчитываемых показателей зависит от целей анализа.

Источники информации

Самым доступным источником информации для анализа является бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия, а именно: бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Однако в реалии российского бизнеса данный источник информации может оказаться недостаточно надежным (недостоверным), подтверждением чему могут служить, например, многочисленные отзывы лицензий у банков, в том числе ранее получивших аудиторское заключение о достоверности бухгалтерской отчетности.

Практика КСК ГРУПП показывает, что наиболее достоверный и углубленный анализ проводится на основании данных управленческого учета, отражающим реальную картину деятельности предприятия. Так, банки для принятия решения о финансировании предприятия (предоставлении кредита) запрашивают и анализируют данные именно управленческого учета, не ограничиваясь лишь данными бухгалтерской отчетности.

Анализ бухгалтерской отчетности

Для получения общего представления о финансовой устойчивости компании достаточно проанализировать данные ее бухгалтерской отчетности. Как показывает практика, так поступают в более чем 90 % случаев анализа финансовой устойчивости потенциальных контрагентов.

Например, вы решили запустить выпуск нового вида продукции и ищете поставщика упаковки на ближайшие 5 лет. Анализ финансовой устойчивости потенциального партнера позволит установить, способен ли он будет исполнять свои обязательства, и не станет ли он банкротом через полгода. Работа с ненадежным поставщиком может закончиться срывом поставок, невозвратом авансов, снижением качества упаковки за счет сокращения поставщиком себестоимости. Проанализировав структуру активов и источников их финансирования, а также изменение показателей в динамике, можно определить стратегию (модель) поведения (решений) руководства поставщика. Например, резкое и значительное увеличение стоимости внеоборотных активов с «зеркальным» увеличением краткосрочных кредитов свидетельствует о неправильном выборе предприятием источников финансирования процесса технического перевооружения. При сроке окупаемости такого проекта в течение 7 лет предприятие не сможет выполнить свои долговые обязательства в ближайшие 12 месяцев.

Как использовать данные управленческой отчетности

Данные управленческого учета, ввиду своей недоступности для третьих лиц, используются для внутренних целей предприятия. Финансовая служба предприятия, проводя такой анализ систематически, может при необходимости оперативно принять решения о корректировке действий руководства или собственников с целью недопущения банкротства.

Например, анализируя данные управленческой отчетности, финансовый директор обнаружил сокращение за последние полгода темпов продаж с одновременным увеличением темпов роста дебиторской задолженности. Наращивание дебиторки за счет увеличения сроков ее погашения и снижение темпов продаж при отсутствии адекватного решения ситуации в течение следующего года приведет к невозможности своевременного погашения долговых обязательств и кредиторской задолженности.

Читайте также:  Новогоднее обращение Путина 2021 года

Своевременное решение по усилению мер взыскания дебиторской задолженности и увеличению продаж позволит минимизировать или полностью устранить риск неплатежеспособности предприятия (см. подробнее об эффективном управлении дебиторской задолженностью).

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов. Различают абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости предприятия. Абсолютные характеризуют степень обеспеченности активов источниками их формирования и позволяют определить вид финансовой устойчивости предприятия (абсолютная, нормальная, неустойчивое финансовое состояние, кризисное финансовое состояние).

Анализ проводится путем расчета следующих показателей.

  1. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами:
    Козс = Капитал и резервы — Внеоборотные активы — Запасы
  2. Коэффициент обеспеченности запасов собственными и привлеченными источниками:
    Козсп = Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы — Внеоборотные активы — Запасы
  3. Коэффициент обеспеченности запасов общей величиной основных источников:
    Козобщ = Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы — Внеоборотные активы

О чем должны сказать значения коэффициентов

Ситуация, когда все три показателя больше нуля, отражает абсолютную финансовую устойчивость предприятия, т.е. все запасы покрываются собственными оборотными средствами и не требуется внешнее заимствование. Если коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами меньше нуля, а остальные два больше нуля, то в данном случае имеет место нормальная финансовая устойчивость, при которой предприятие оптимально использует собственные и привлеченные ресурсы, а текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

В случае если первые два показателя меньше нуля, а третий больше нуля, можно говорить о неустойчивом финансовом состоянии предприятия, характеризующимся нарушением платежеспособности. В данном случае предприятие вынужденно искать дополнительные источники покрытия запасов и затрат (внешнее заимствование либо ускорение оборачиваемости собственных активов, например, таких как дебиторская задолженность).

Отрицательные значения всех показателей отражают кризисное финансовое состояние предприятия, требующего срочного финансового оздоровления.

Относительные показатели

Относительные показатели дают возможность определить влияние различных факторов на изменение финансового состояния предприятия, оценить его динамику.

Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия на основе общедоступного источника информации. Для примера возьмем следующие данные бухгалтерской отчетности (табл. 1 и табл. 2).

Таблица 1. Бухгалтерский баланс (укрупненно)

Актив Пассив
Строка на 31.12.2016 на 31.12.2015 на 31.12.2014 Строка на 31.12.2016 на 31.12.2015 на 31.12.2014
Внеоборотные активы 17 400 3 000 3 200 Собственный капитал 12 500 12 500 12 500
Долгосрочные кредиты и займы 14 000
Оборотные активы 28 750 16 340 14 000 Краткосрочные обязательства, всего; в т.ч. кредиты и займы 19 720
16 500
6 840
4 700
4 200
2 600
Валюта баланса 46 220 19 340 17 200 Валюта баланса 46 220 19 340 17 200

Таблица 2. Отчет о финансовых результатах (укрупненно)

Строка За 2016 год За 2015 год
Выручка от продаж 126 600 98 400
Себестоимость продаж (116 400) (85 800)
Валовая прибыль 10 200 12 600
Коммерческие расходы (2 100) (1 500)
Управленческие расходы (6 800) (6 300)
Прибыль от продаж 1 300 4 800
Прочие доходы 17 25
Прочие расходы (2 800) (270)
Прибыль отчетного периода -1 483 4 555

На основе данных бухгалтерской отчетности рассчитывают следующие показатели финансовой устойчивости предприятия:

  1. Коэффициент автономии (КА) показывает, насколько предприятие независимо от кредиторов. Он отражает долю собственного капитала в составе всех источников финансирования. Чем выше значение коэффициента, тем с большей вероятностью предприятие может погасить долги за счет собственных средств. Общепринятое нормальное значение: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7).

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Активы

В нащем примере КА за анализируемый период снижается с 0,73 (12 500/17 200) в 2014г. до 0,27 (12 500/46 220) в 2016 году, что отражает увеличение зависимости предприятия от внешних кредиторов.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости = (Собственный капитал + Долгосрочные заемные обязательства) / Активы

По существу, это уточненный коэффициент автономии. Если в составе пассивов предприятия есть долгосрочные обязательства, целесообразно использовать этот коэффициент вместо коэффициента автономии. Одним из рекомендуемых значений этого коэффициента является 0,9, критическим — 0,75. По условиям нашего примера КДФН за анализируемый период снижается с 0,73 (12 500/17 200) в 2014 году до 0,57 (26 500/46 220) в 2016 году, что отражает увеличение зависимости предприятия от краткосрочных заемных средств.

Коэффициент финансовой зависимости = Обязательства / Активы

Также показывает способность предприятия, ликвидировав свои активы, полностью погасить обязательства. Нормальным считается коэффициент финансовой зависимости не более 0.6–0.7. Оптимальным является коэффициент 0.5.
По условиям нашего примера КФЗ за анализируемый период растет с 0,27 (4 700/17 200) в 2014г. до 0,73 (33 720/46 220) в 2016 году, что отражает увеличение зависимости предприятия от внешних кредиторов.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = (Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы

КОСОС определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. Нормальное значение: 0,1 и более.
В нашем примере КОСОС за анализируемый период снижается с 0,66 (9 300/14 000) в 2014г. до отрицательного значения −0,17 (-4 970/28 750) в 2016 году, что характеризует резкое снижение собственных оборотных средств.

Коэффициент капитализации = Обязательства / Собственный капитал = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал

Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.
В примере КК за анализируемый период увеличился с 0,38 (4 700/12 500) в 2014г. до 2,7 (33 720/12 500) в 2016 году, что отражает резкое увеличение зависимости предприятия от заемных источников финансирования.

Коэффициент финансирования = Собственный капитал / Заемный капитал

Чем ниже данный показатель, тем предприятие более зависимо от заемного капитала. По условиям нашего примера КФ за анализируемый период снижается с 4,81 (12 500/2 600) в 2014г. до 0,41 (12 500/30 500) в 2016 году, что отражает увеличение зависимости предприятия от заемных источников.

Коэффициент привлечения средств = Долгосрочные пассивы / (Долгосрочные пассивы + Собственный капитал)

Высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами.
В рассматриваемом примере КДПЗС за анализируемый период вырос с нуля (0/12 500) в 2014г. до 0,53 (14 000/26 500) в 2016 году, что показывает проведение технического перевооружения предприятия за счет заемных средств.

Коэффициент маневренности = (Собственный капитал + Долгосрочные заемные обязательства — внеоборотные активы) / собственный капитал

Итоги анализа

Рассчитав указанные показатели, мы получили общее представление о финансовой устойчивости предприятия, которая значительно снизилась за счет привлечения предприятием заемного капитала для финансирования проводимого технического перевооружения. Сопоставляя рассчитанные показатели с данными отчета о финансовых результатах видно, что за счет дополнительных расходов в период технического перевооружения (прежде всего это проценты за привлеченные кредиты), предприятие не имеет по состоянию на 31.12.2016 резервов для увеличения собственных источников финансирования в виде прибыли.

В данном случае автор рекомендует провести дополнительное исследование возможного улучшения финансового состояния предприятия в ближайшие год— два. Например, изучив пояснения к бухгалтерскому балансу можно увидеть, что предприятие на отчетную дату еще не полностью ввело в эксплуатацию смонтированное новое оборудование и не увеличило объем производства продукции.

Однако ввод в эксплуатацию всего нового оборудования в январе 2017 года позволит увеличить выпуск продукции в 4 раза, по сравнению с текущим выпуском, что скажется на значительном росте прибыли от продаж. И по итогам 2017 года позволит не только погашать текущие обязательства, но и увеличит долю собственных источников в закупке сырья для производства.

Итак, анализ финансовой устойчивости можно проводить как на базе бухгалтерской, так и на базе управленческой отчетности в зависимости от текущей доступности данных источников. Проведя предварительный анализ на базе бухгалтерской отчетности, рекомендуем скорректировать результаты с учетом любой другой доступной информации, например, информации, раскрываемой в пояснениях к годовой бухгалтерской отчетности или в годовых отчетах акционерных обществ.

Источник

Главбух как финдир. Коэффициент финансовой устойчивости: формула по балансу

Провести всесторонний анализ финансовой устойчивости компании можно с помощью набора специальных коэффициентов — относительных показателей финансовой устойчивости:

Каждый коэффициент вычисляется по отдельной формуле. Далее расскажем, как рассчитать коэффициент финансовой устойчивости.

Как рассчитать коэффициент финансовой устойчивости

Для расчета коэффициента финансовой устойчивости понадобятся данные из пассива баланса (разделов III–V). Представим ту же формулу, используя коды строк бухгалтерского баланса:

Как использовать итоги расчета в анализе финансовой устойчивости, расскажем далее.

С чем сравнивать результат расчета и какие выводы сделать

Значение коэффициента выше 0,95 может быть показателем того, что организация неэффективно использует в своей деятельности часть доступных финансовых возможностей в виде привлечения краткосрочных займов (в том числе для расширения бизнеса).

Коэффициент финансовой устойчивости показывает степень зависимости организации от внешнего финансирования и помогает спрогнозировать ее платежеспособность в долгосрочной перспективе. Он рассчитывается по данным бухгалтерского баланса. Оптимальным значением для коэффициента считается диапазон от 0,8 до 0,9.

Источник

Adblock
detector